[주식투자기초지식] PBR, PSR, BPS를 계산하여 고평가, 저평가 주식 구별하기

글을 시작하며

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앞서 글에서 소개한 EPS(주당순이익), PER(주가수익비율)은 기업의 순이익을 이용하여 기업을 평가하는 지표들이었습니다. 순이익이란 결국 매출을 통해 창출되는 값이기에 매출을 확인하고 기업을 평가하는 지표들도 필요한데 이때 이용되는 지표들이 PBR(Price to Book-value Ratio, 주가순자산비율)과 PSR(Price Selling Ratio, 주가매출액비율)이라고 합니다. EPS와 PER처럼 PBR과 PSR 역시 기업이 고평가 또는 저평가되었는지 예측할 수 있는 지표입니다. 이 지표들은 PER과 같이 자주 이용되고 상호 보완적인 관계에 있기 때문에 꼭 알아두시는 것이 좋습니다.

PBR(주가순자산비율)

(부제: "PBR이 1보다 클 경우 고평가, 1보다 작을 경우 저평가 종목)

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▒ 지표의 정의

PBR(주가순자산비율) = (주당 시세)/(주당 순자산) (단위:배)
BPS(주당순자산) = (순자산)/(발행주식 수)
*BPS: Book-value Per Share

- PBR(주가순자산비율)은 순자산 대비 주당 시세가 높은지 낮은지 평가하는 지표
- PBR(주가순자산비율)은 주당 세시를 주당 순자산으로 나는 값이며, 주당 순자산은 순자산을 발행주식으로 나눈 값
- BPS(주당순자산)은 청산가치 또는 장부가치라고도 불리며 회사가 청산되고 나서 주주가 회수할 수 있는 자산

▒ 지표의 의미

- PBR이 1보다 클 경우
→ 주가가 자산가치에 비해 고평가라고 판단 가능

- PBR이 1보다 낮을 경우
→ 주가가 자산가치에 비해 저평가라고 판단 가능
→ 즉 주가가 청산가치에도 못 미칠 정도로 싸다는 뜻
→ 인수합병 관련 투자자들이 관심을 가짐(바로 기업을 청산하여도 돈이 남는다고 판단)

- PBR이 1보다 낮다고 하여 무조건 매수해서는 안된다
→ 기업의 자산은 정확히 측정할 수 없음
→ PBR은 부채를 반영하지 않음.
→ 기업의 내부 상황이 나쁜 경우 PBR이 1보다 낮게 나타나는데, 이러한 정보는 개인 투자자들이 쉽게 얻을 수 없으며 재무제표에도 나타나지 않는다. 이러한 경우를 Value Trap이라고 함

- PBR은 코스닥 시장에서는 유용성이 떨어지는 경우가 많음
→ 코스닥 시장은 주가가 상대적으로 높게 형성되어 PBR이 1이 넘는 경우가 많음
→ 이는 코스닥 상장기업들이 대게 순자산 가치가 낮기 때문
→ 또한 자본이 마이너스인 기업들도 많아 PBR자체가 적용 불가능한 경우도 많음

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PSR(주가매출액비율)

(부제: "코드닥에서 많이 쓰이는 지표")

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▒ 지표의 정의

PSR(주가매출액비율) = (1주당 시세)/(1주당 매출액) (단위: 배)

- PSR(Price to Sales Ratio, 자기매출액비율)은 PBR과 마찬가지로 주가가 고평가 또는 저평가되었는지 판단하는 지표
- PSR(주가매출액비율)은 1주당 시세를 1주당 매출액으로 나눈 수치

▒ 지표의 의미

- PER, EPS, PBR로 종목을 판단하기 어려울 경우 사용
→ 순자산, 순이익이 낮을 경우 위의 3가지 지표로 판단하기 힘들기 때문
→ 마이너스일 경우는 EPS, PER, PBR값 계산 불가

- PSR이 1보다 높을 경우
→ 주식이 고평가 되어있다고 판단할 수 있음
→ 주가가 매출액에 비해 높기 때문

- PSR이 1보다 낮을 경우
→ 주식이 저평가되어있다고 판단할 수 있음
→ 주가가 매출액에 비해 낮기 때문

- 분야나 종목이 비슷한 종목들의 PSR을 비교할 경우
→ PSR이 낮은 종목이 좋음
→ PSR이 낮은만큼 주가가 오를 수 있는 잠재력이 큼

글을 마무리 하며

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이번 글에서는 매출액을 통해 주가의 고평가 또는 저평가를 판단할 수 있는 지표인 PBR(주가순자산비율)과 PSR(주가매출액비율)에 대하여 작성하였습니다. PBR과 PSR은 이전 글들에서 설명드린 PER과 같이 사용하여 기업의 가치를 예측해볼 수 있는 좋은 지표입니다. 하지만 이 지표들역시 재무제표를 기반으로 계산하는 만큼 개인이 알 수 없는 기업 내 정보들은 고려하지 않고 있기 때문에 단순히 지표의 수치로만 기업의 가치를 판단하면 안됩니다. 그럼 PBR과 PSR에 관련된 글 작성을 마치겠습니다. 감사합니다.

(참고자료: '주식투자 궁금증 300문 300답', 위키피디아, 나무위키)

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